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中美贸易开战,资本市场将受多大影响?顶级投行券商们的回应都在这里…

3月23日早,一场贸易摩擦在中美之间爆发。美国总统特朗普宣布对总值600亿美元规模的从中国进口的商品加征关税。这些产品包括:航空产品、现代铁路,新能源汽车和高科技产品等1300个类别。


而且,特朗普还称,这只是刚刚开始。此外,美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。


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中美贸易战影响之大,波及全球经济市场。

 

受此影响,股市方面,美股遭遇”黑色星期四“,标普500指数收跌68.24点,跌幅2.52%,创2月8日以来最大单日跌幅,报2643.69点,创2月9日以来收盘新低;道琼斯工业平均指数收跌724.42点,跌幅2.93%,报23957.89点,创2月8日以来收盘新低;纳斯达克综合指数收跌178.61点,跌幅2.43%,也创2月8日以来最大单日跌幅,报7166.68点。


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A股市场方面,沪指开盘大跌2.78%,深成指大跌3.37%,创业板指大跌3.6%。截至23日午间收盘,上证指数下跌3.27%,暂报3156.89点;深成指下跌3.59%,暂报10487.08。大部分行业板块下跌。


截至23日10:40,香港恒生指数下跌超3%,其中腾讯控股跌5.6%,恒安国际跌5%,中国神华跌4.8%。日经225指数下跌近4%,韩国综合指数下跌超2%。


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此外,国内期市开盘多数飘绿,工业品普遍走弱,截至11:20,铁矿石下跌超5%,螺纹钢、热卷、焦煤、玻璃、橡胶、焦炭跌超4%,农产品中两粕及大豆飘红,油脂类偏弱。


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23日上午,中国商务部网站也发布了终止减让产品清单。据悉,该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项,涉及美对华9.77亿美元出口,包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品,拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项,涉及美对华19.92亿美元出口,包括猪肉及制品、回收铝等产品,拟加征25%的关税。


【国内机构解读贸易战对市场影响】


中金公司:市场如过度调整是进入时机


中美贸易摩擦加剧一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断,尤其在近期对增长分歧较大的时点,对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响。中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断,但考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地,我们认为对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观,短期市场如若出现连续且幅度较大的过度调整反而为投资者提供了较好的进入时机。


平安证券:加剧金融市场的波动由于贸易战通常由逆差国占据先手,顺差国则处于较被动的防御反制地位。


所以在贸易战开打后,顺差国短期往往会受到相对更大的损失。中美贸易战若显著升级,中国的净出口及部分制造业或将受到较大冲击,这可能会对中国经济产生一定的短期影响,相关板块的震荡也可能加剧金融市场的波动。


国金策略:贸易战无赢家 A股短期承压中长期依旧向好


贸易战无赢家,全球避险情绪上升,A股短期承压,中长期走势依旧向好,维持研报“慢工出细活”观点。中美贸易战,受影响的不仅仅是中国企业,其实更多的美国公司将面临贸易战带来的巨大冲击,“搬起石头砸自己的脚”,全球经济一体化,已密不可分,昨美股的大跌已是最好的证明。A股短期承压。中长期走势依旧向好。


海通证券荀玉根:无需恐慌 科技股去伪存真


无需太恐慌,市场中期趋势取决于基本面,财报即将确认年报和一季报净利润同比15%上下。备忘录的焦点在知识产权和高科技领域,近期累积了一定涨幅的科技类股压力偏大,借机去伪存真,2月以来回调盘整的价值类股,估值盈利匹配度较好。


申万宏源:贸易战导致金融市场短期波动


对金融市场的影响方面,可以类比2002-2003年小布什发动贸易战期间的情况。美国方面,美国三大股指在贸易战启动后出现大幅下跌,在2003年以后逐步开始上行;债券市场进入牛市,国债收益率在2003年中之前处于下行趋势,2003年下半年有所反弹;美元指数震荡回落。中国方面,上证综指总体低位震荡下行,10年期国债收益率震荡上行,美元兑人民币汇率固定在8.28附近。整体而言,贸易战对市场风险偏好的影响将是金融市场短期波动的主要原因,若贸易战升级,全球可能再次进入类似今年2月初的risk-off模式。中国若选择合适的方式得以积极应对,对内利于改革的深化,对外全球经济复苏与金融市场的系统性稳定也能够得以延续。


中信证券:贸易战迫近 新兴产业和风险偏好受压


在美国实施贸易战的背景下,中美贸易受到影响,由于中国政府也将采取反制措施,所以进口可能出现同步下降;对债市而言,风险偏好下降有利于市场,但谈牛市还为时尚早。


结合基本面以及利差因素,预测中国将会采取一些列反制的贸易措施,维护相关利益,稳定人民币汇率。


民族证券黄博:A股无需过度恐慌


对A股市场的影响看,短期海外波动带来心理层面影响,但无需过度恐慌,市场中期趋势取决于基本面,本身A股市场在连续反弹之后,大盘调整压力逐步加大,龙头个股的换手和量能开始放大,开始进入筹码松动阶段,市场需要时间去消化获利盘和前期套牢盘,短期市场进入震荡调整期。


中信建投国际柳太胜:“贸易战”担忧或许提供入市机会


最近的调整没有改变全球股市的趋势;再这次二月份开始的调整后,港股仍有再创历史新高的可能。这次因担心中美‘贸易战’二触发的股市下跌或许为投资者提供了一个好的入市良机。


交通银行连平:有理有利有节反击美国贸易保护政策


金融市场将受到影响。由于市场预期反应强烈,股市和汇市很可能最先受到冲击,银行市场则需要特别关注流动性风险与信用风险。三是中国经济将渐进受影响。虽然短期内中国经济受到的影响不大,但特朗普贸易保护政策升级将在未来较长时间内持续干扰中国经济运行,影响中国经济平稳增长的节奏与就业稳定增加的态势。


【国外投机构解读贸易战对市场影响】


瑞银证券中国首席策略分析师高挺:短期内市场情绪或受到负面影响


尽管此次中美贸易摩擦升级对中国宏观经济和全部A股基本面的影响有限,但在叠加盈利增速见顶、股市估值已明显扩张等背景下,短期内市场情绪或将受到负面影响。当然,相关影响还将取决于整体事态的发展和时间线,而投资者可能更多地关注受影响的行业与个股,整体市场走势最终仍将取决于基本面。


花旗银行:创造了逢低吸纳的机会

虽然短期内恐慌情绪可能造成市场波动,但也可能创造了逢低吸纳的机会。一些注重国内业务的行业表现可能更好,例如保险、健康护理、互联网、大型银行等。投资者也可留意和美国相关性较低的海外市场,例如澳洲、部分欧元区国家、日本等。花旗依然超配新兴市场和欧洲股市,看好企业债和新兴市场债券。


诺奖得主克鲁格曼:特朗普将为无知埋单 贸易战赢家只能是中国

特朗普政府在贸易问题上是高度无知的,他们的做法只能招致适得其反的后果,败坏美国的名声,疏远美国的朋友,进而使得中国的地缘政治影响力得到提升。贸易战是大坏事,到了最后,几乎所有相关各方都会受到经济层面的损失。如果一定要说贸易战能够产生“赢家”,那只能是那些因为美国自败名誉而获得更大地缘政治影响力的国家。


【名家解读贸易战对市场影响】


刘姝威点评美股暴跌:中国股指应走自己的路


中国股指的波动应该走自己的路,不必受外国股指走势的影响。


目前,很多绩优股的市盈率较低。如果股指下跌的话,那么,投资者就会遇到绩优股难得的最佳买点。


对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉:应对特朗普高压政策,中国应“以战争换和平


屠新泉认为中国应该强硬应对,打击特朗普的强势。


“我觉得现在对特朗普只能硬碰硬,中国已经软过,能软则软,但该硬就得硬。以战争促和平。不要浮皮潦草,那没有用,打不痛他”,他在接受《财经》记者专访时表示。


商务部研究员梅新育:中国应当与特朗普打一场史诗级贸易战大国崛起,如果经济战免不了,跟特朗普奉陪打一场史诗级贸易战,从长期看恐怕是好事而不是坏事。


何况中国已经连续二三十年位居全世界反倾销、反补贴等贸易保护措施的最大目标国,中国正是在接连不断的贸易摩擦中成长为世界第一制造业大国、第一出口大国。


北京大学颜色教授:外汇贬值可能仅仅作为贸易战最后的手段


如果发生贸易战,政策制定者首先关注报复性关税,而外汇贬值可能仅仅作为最后的手段。


前海开源杨德龙:中美贸易战对中美股市造成负面影响


一方面,对贸易战的担忧会对中美股市造成负面影响,隔夜美股暴跌也会影响到A股的表现,另一方面,也不宜过度夸大这个影响,毕竟中国也有反制措施,最终,中美贸易战是否会全面爆发,现在还有待观察。事实上,中美贸易的互补性强,而竞争性不强,所以并不存在的全面打贸易战的基础,估计最后就是一个折中的一个结果。我认为,中美贸易发生局部摩擦的可能性大,全面爆发贸易战可能性小。因此不宜过度解读特朗普签署的征收高关税备忘录,对A股市场的影响偏短期,中期来看,A股整体趋势向好,结构性行情依然存在,传统白马股和科技龙头股形成“双支柱”格局不会改变。


郭施亮:适度回避中美贸易战下的利空产业上市公司


对于股市指数而言,即使存在持续调整的压力,但仍然有护盘的可能性,并牢牢严守股票市场的系统性风险底线。至于上市公司,因容量庞大,可能仍将延续分化的迹象,但仍需提防部分上市公司触及股权质押平仓风险,导致局部性系统问题的发生。由此一来,除了适度回避中美贸易战下的利空产业上市公司外,仍需尽量远离触及平仓风险以及缺乏流动性的上市公司,而在美联储加息、中美贸易战开展的背景下,对中国股市乃至全球股市的表现还是需要保持一定的谨慎性。


谭浩俊:下周才是贸易战和股市的关键时刻


从总体上讲,对贸易战对股市带来的影响,要积极关注,但也不要恐慌。贸易战很可怕,但不会无休止,中国不希望,美国也受不了。真的中美两国全面开打贸易战,中国的承受能力可能更强一点。因为,存在严重贸易逆差的领域,中国是完全放开的领域,美国则是非完全放开的领域,中国的劳动力优势并没有完全消失,美国则是处于劳动力劣势。如此,股市也会逐步恢复平静。下周的前半周,是此次贸易战的关键时刻

,也是股市的关键时刻。


康庄资产基金经理裘伯元:A股未来的牛股可能从美301制裁名单中来


未来的牛股可能从301制裁名单中来。产品被美国列为适用301条款,说明中国产品的性价比已经让美国同行受不了。在国际市场上有巨大的竞争力。2002年,福耀玻璃被美国启动反倾销诉讼。这也是福耀玻璃大牛股启动的时候。美国要对这个产品启动反倾销,说明这个产品开始让美国竞争对手感觉到压力,是中国企业开始大发展的起点。被美国301调查时,敢于代表行业,直面挑战,和美国开展全面攻防的企业,可能是这个行业未来的世界龙头。也可能是大牛股。


苏宁金融研究院特约研究员江瀚:中国打响反击美国第一枪 世界经济大战开打了吗?


任何一个国家的崛起必然会受到旧势力旧格局的反弹,这个过程是历史的周期规律,中国的崛起也不会例外,我们没办法指望传统的经济大国会欢迎我们的崛起,要做好应对各种打击与压制的准备。中国的大国崛起也不可能是小朋友过家家,所以经济战争已经到了非打不可的时候,我们要做好充足的准备,应对即将到来的各个层面的经济战争。


易宪容:A股不要对贸易战过分恐慌


中美之间的贸易战是否会打起来是相当不确定的,因为特朗普肯定不愿意能中美贸易战把美国经济引向萧条。所以,中国政府对此要准备好应对的方式。中国政府应对特朗普开打的贸易战,底线是,小打小闹开打一下无所谓,大的开打不挑起,先让特朗普试招,我们静观其变。这样大家都不伤大雅。我们也可牺牲小利换取大利,可牺牲短期利益换取长期利益。如果做到这样,在这场中美贸易战中,最后赢的肯定是中国。所以,对于股市的投资者来说,不应该过分的恐慌。从这个角度说来,特朗普贸易战确实是有一个胜利者候选的,那就是中国。


中国人民大学张杰:中国应对美国挑起贸易战的六大策略


从中国的利益立场和以及中国所坚持的“人类命运共同体”价值观体系来看,如何有理、有据、有节地回应和应对美国挑起的贸易战,就成为摆在中国乃至全球各国政策制定者面临必须思考和应对的重大紧迫问题。第一,实施对等贸易制裁策略;第二,挂钩技术封锁和技术垄断策略;第三,依据增加值贸易核算策略;第四,坚守分离均衡博弈策略;第五,牢守WTO规则策略;第六,加快深入改革开放策略。


【贸易战将主要影响A股哪些板块呢?五大券商第一时间解读】


中金公司认为:贸易战影响七大板块

1、从签署备忘录来看首当其冲是针对中国计划加征25%附加关税的行业,尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域;


2、贸易占比较高的行业也会受到影响。从当前的中美贸易行业结构来看,中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类主要是家电、电子等类别,占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%)、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%,主要是资本品)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)等;


3、从积极的方面来看,未来中国可能为应对中美贸易战加大对一些领域的开放,包括汽车、医药医疗、金融、养老、传媒产品等。


平安证券:贸易战利空市值占比最大的八大板块


中美贸易战升级还会对中国金融市场带来波动。


通过比较受贸易战影响较大的A股板块(申万二级)市值占比可以发现化工(含塑料橡胶)、机械、有色金属与非金属矿制品、电气设备、家电、钢铁及纺织服装(含鞋类与皮革制品)等板块市值占比均超过1%,家具板块市值占比为0.5%,各行业总市值占比为21.1%。


若以市值来衡量板块对整个市场的影响系数,则美国在化工(含塑料橡胶)、机械、有色金属与非金属矿制品、电气设备、家电、钢铁及纺织服装(含鞋类与皮革制品)等领域开打贸易战除了会给相关板块带来利空。


申万宏源:技术性产品本次可能受到的冲击较大


从行业层面来看,技术性产品本次可能受到冲击较大。


目前美国政府计划对价值500亿美元、涉及1300个产品类别的中国出口商品采取新的关税,其中相当一部分可能为高科技产品。信息设备、电气设备、机械设备等对美出口量靠前的制造业领域潜在影响较大,同时也将影响深度参与到全球产业链中的美国企业。


此外,美国很可能根据301条款的调查结果针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制,也将影响到半导体、航天航空等新兴技术产业。而美国在知识产权与技术转移上的保护性措施将倒逼国内创新领域加快产业升级,进一步凸显了具有自主创新的能力企业的长期投资价值。


贸易摩擦升级更突显转型创新的战略意义,中国资产仍值得战略性看好。战略角度来看,相比美国寻求贸易保护的短视政策,中国更着眼于高质量的发展与产业升级,中国资产仍值得战略性看好。美国实施贸易保护政策实际上是加强对美国国内传统落后产业的补贴,不利于美国国内经济的长期发展。以钢、铝等贸易关税为例,大幅关税增加将显著提升国内资源品成本,挫伤中下游产业利润,一定程度上阻碍产业发展升级。而目前我国经济改革走在正确的路上,十九大与经济工作会议强调高质量的增长,加强供给侧改革消化落后产能,不断推进创新与产业升级,把提升全要素生产率放在重要位置,有利于经济的长期发展。


中信证券:新兴产业和风险偏好受压


从股市来看,由于此次贸易战主要针对新兴产业、制造业,所以对相关行业形成冲击,加之考虑到风险偏好下降,总量影响也偏负面。


近年来我国的高新技术进一步发展,在高压输电、高铁、可替代能源汽车和超级计算等领域都处于优势地位。但就我国的高新技术产业而言,在现阶段还需要广阔的海外市场,如果此次中美贸易战进一步发酵,我国的高新技术行业将受到一定的冲击和影响,至于对其他行业的影响如何,还需要进一步等待美国完整的名单公布。


国金策略:八大板块短期承压


“中美贸易战”的程度将直接影响全球经济增长预期,全球大宗商品价格受损。贸易战对我国短期受影响行业:除了大宗周期受损外,中国短期受到美国霸道“反倾销”政策影响的行业主要针对智能科技和通信产品,以及其他涉及知识产权纠纷的领域,征收关税的商品将包括“航空、铁路,新能源和高科技信息产品”等。


积极应对短期可能的冲击,中长期不必过于悲观

中美贸易摩擦加剧一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断,尤其在近期对增长分歧较大的时点,对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响。中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断,但考虑