资讯

information

首页>资讯>详情

课程分享 | 关于“中美贸易战”,金刻羽都说了啥?

666.jpg

昨晚20:00,著名经济学家金刻羽做客e代理千聊直播间,就中美贸易问题,与e代理CEO何文迪展开深度对话。课程上线当天就引来上千人听课,直播结束后用户纷纷留言表示获益匪浅。


以下是e代理对此次课程内容的大致整理:


此次课程主要分为两个部分:


 1/ 金刻羽解答关于中美贸易战六大问题

 2/ 金刻羽教授在线答疑


一、关于e代理CEO何文迪提出的关于中美贸易战的问题,她这样解答:


e代理:什么是中美贸易战?

金教授美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。对从中国进口的600亿美元商品加征关税,并限制中国企业对美投资并购。宣布美国对中国航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。之后,中美贸易战就成为了热点,那么关于中美贸易战,只能说是中国和美国之间产生的贸易摩擦,目前还不能说是完全打开,正是刚开始的时候。


e代理:为什么会有中美贸易战?

金教授:之所以美国会对中国在贸易上施加压力,主要是出于政治原因。美国总统特朗普为了两年以后再重新竞选,然后为了要针对美国中西部的一些人的压力,所以要对中国施加这样的压力。但是我想强调的就是美国的贸易赤字是个宏观问题,它不是说是增加关税就可以解决的。


e代理:中美贸易战对于全球经济的影响是什么?

金教授:有一个很重要的一个误判,就是现在,中美贸易战已经打开,实际上现在还不能说完全的打开,只是一种贸易摩擦,因为现在中国对美国钢材出口不到20亿美元,占中国钢铁出口比例的仅占3.6%,中国对美国出口约为19.3亿美元,占 中国出口比例16%。所以总体而言,这些数量还是比较小的,所以不会对中国的贸易整体上有一个很大的影响,也不会对美国的贸易有一个很大的影响。


e代理:中美将如何应对贸易战?对抗还是谈判?

金教授第一,我们要保持住自己的同时当然也是要施加压力,不能在美国面前显得比较软弱,但实际上中国如果是真的反击,然后中美真的开始了这个贸易战的话,对双方都是非常有害的,因为中美是全球第一第二大经济体和出口国,所以,从1979年开始贸易增长的速度非常快,最近一段时间,美国很多就业,跟中国的出口有一定的关系的。

 

那么谈判肯定是需要双方让步。因为大家都很清楚,一个是对双方都不利,第二个也不能解决美国的赤字问题。第三个中国现在也是非常想维护全球的局面,我们观察到的,就是比如说我们刘鹤跟美国进行谈判,也是为了减少双方之间的贸易摩擦。

 

所以中国站的立场是,一定要应对美国保持自己的立场,但是会做出很多的让步,保持中美之间良好的关系。

 

那么比如说对于美国来说,如果中国真的停止了买他们的飞机和大豆等等,对他们的这个就业情况是有很大的压力的。我在几个月前写过一篇文章,在美国的就业方面,他会有很大的就业问题,那么中国如果真正停止进口大豆,包括飞机,对美国的打击也是非常大的。

 

所以总体而言,对双方都不利,那么中国也是靠贸易拉动增长,当然了最近一段时间贸易对我们增长的重要性在逐渐的减小,这也是我们政策的一个方向。所以说如果全球经济一旦有一些问题,对中国经济也是有负面的影响。


e代理:中美贸易战对于国际资本市场的影响是什么?

金教授:我们看到的这个贸易摩擦本身就会对股市有一定的影响,这个来自于两个原因。

 

第一,就是中国现在是大国,全世界第二大国是一个发展中国家,发展中国家的一举一动都有可能会对这个全球经济和尤其是金融市场有很大的影响,甚至震荡,包括我们看到之前的股灾和资本外流的一些情况,国内的一些情况对全世界的经济的影响。

 

第二,中国是一个非常大的国家,而他还是一个发展中国家。那么我相信以后中国的一举一动也会继续对全球股市和资产市场有很大的影响,因为中国本身的经济情况还是有一定的不稳定性。不光是贸易来说,或者是国内的一些不同的经济情况,都可能会对全球股市有一定的影响,这不仅是这几个星期从贸易层面上施加的压力。我们也看到这两天跟美国财长的谈判进行的比较顺利,美国股市又有了复苏,所以最重要的是投资者对情况的判断。

 

在英文里有一个说法叫Investor Sentiment,这个是对全球股市和资产市场非常重要的决定的因素就是投资者是否看好全球的这个经济情况,以及对全球经济的一种判断。所以在短时间内,就有可能有大的波荡,因为现在投资者在寻找全球经济进入衰退,不要忘记我们从09年到现在已经快将近十年,我没有观察到经济的危机,所以现在投资者正在全世界寻找有可能促使经济衰退或者经济危机,尤其是美国经济危机的一些原因。那么有些人认为是美国的央行最近会提高利率或继续提高利率这么一个因素,还有的人在寻找政治原因,包括美国跟朝鲜的一些摩擦,以及中国的经济情况、中美贸易战。所以中美贸易战只是很多其他的因素之一,就是有可能会使美国进入经济危机的情况。

 

所以说,如果投资者对全球经济和这些风险的判断是他们处于一个比较警惕的状态的话,那么的确就会对全球的股市有一定的影响,但是我们也看到,股市回弹的速度也是非常快的,所以也就证实了投资者对现在全球经济的判断还是处于非常非常警惕的状态。


e代理:中美贸易对全球化的资产配置和财富管理有怎样深刻的影响?同时,也有一些人会问,是不是应该去寻求一些避险的机会?

金教授:这是一个非常好的问题。我们在历史上观察到的是,一旦全球经济有一定的情况,尤其是有危机的预兆,那么首先大家的配置就是买美国的国债,因为美国的国债在投资者眼里是安全的产品。

 

所以,这反而倒会使得美国的美元又升值,也是我们之前观察到的,全世界经济情况不好,美元一般都会升值,因为大家会把资本和资产放到这个美国。

 

现在问题就是我们现在有没有到这一步?这个大家还在观察,因为就像刚才我说的,现在利率非常低的情况,投资者还是对风险的欲望还是比较高的。

 

当然现在投资者也在寻找什么会使得经济危机开始发生的这么一些因素,所以我觉得两方面都会,有些人会觉得我们应该再多买一些安全资产,有些会觉得我们现在在低利率的情况下,还是可以更多的去承担一些风险。我觉得现在是否到了这一步这个还没法说,在资产配置上也要看一下宏观的情况,它不光是从贸易战的角度来说,从这个直接的角度来说,它没有对资产配置有非常直接影响的这种说法

 

但是就像刚才说的,如果投资者欲求更多的安全资产的话,就有可能会到美国买美国的国债,那么在宏观的一些其他方面,我们倒比较需要注意一些,比如说非常低利率的情况,美国政府包括欧洲的政府的国家赤字和大的债务问题都要考虑到。

 

现在在美国和欧洲还没有开始有通货膨胀的迹象,虽然工资增长速度非常快,然后失业率也非常低,所以有很多投资者对于通货膨胀的担忧还是存在的,但是现在我们还没有观察到通货膨胀,所以我觉得在大方向上,资产配置不会有大的改变。


e代理:中美贸易战对于广大理财师,机构渠道和高净值客户的影响是什么?

金教授:首先我们看到的,从股市方面能够反映出投资者的一些焦虑,但是这些焦虑往往是过头的。因为股市的波动和动荡,有可能和经济根本的问题是不成正比的,这个焦虑会更大一些。
 
那么我觉得现在说贸易战会不会对全球经济世界有很大的影响,甚至改变金融配置的这样的举动,我觉得还太早。
 
但是整体而言,我对下面一段时间从谈判方面能够解决很多问题还是比较乐观的,就算谈判没有那么成功,我们也应该不会观察到有全面的贸易战开始进行,就像我说的,全面贸易战也只也是指的对所有的进口都有很大关税,那么我觉得这个情况的可能性还是比较小的。我们应该耐心地继续观察。


二、直播过程中,大家都非常积极的参与互动和提问,其中金教授对重点问题进行了解答:


Q1:美国提的拟征税名单很明显针对《中国制造2025》的这份名单,那么是否意味着只要中国不断发展,未来的投资就会始终要在中美随时可能开撕的情况下进行?

A: 我觉得这个问题隐含的一个信息,就 是美国对中国的崛起从政治的角度上讲,是给其带来一定威胁的,所以美国会继续对中国施加压力,我觉得这个说法肯定是对的。


所以,不管是从贸易方面还是政治方面,还是其他经济方面,美国还是会对中国不断施加压力。当然,,美国企业也是很看好美国跟中国的经济共同发展的情况。但是中国国内的经济市场在蓬勃发展,所以我们真正依赖国际经济出口或投资的比例越来越小。


就像美国一样,美国是因为其本国的经济体非常大,所以其经济主要是靠自己的因素来决定的,全球的因素会相对少一些。所以,我们的问题是要把投资转移,不能继续在制造业上花很多投资。因为现在我们经济体也在转型,所以要把投资转到高效率的服务行业,或者是高科技行业。中国如果能够避免完全依赖于制造业,我们对美国和其他全世界的经济依赖就会逐渐减小。



Q2:贸易战上,最大的得益者是谁?或者哪些行业会比较有优势?

A: 如果贸易战开始的话,我觉得双方应该都会有很大的损失,谁会更得利这个真的很难说。

 

1.美国的贸易赤字(Trade Deficit)不是说能够通过在其他国家,尤其是对中国增加一些关税就能解决的问题。它是一个宏观问题,所以,美国是否能够解决其贸易跟中国贸易顺差问题,我觉得这个是特朗普的一个比较天真的一个态度。


2.中国当年的贸易战的贸易顺差(Trade Surplus)占占中国占GDP比重是8%左右,现在掉到1%左右。

 

所以,贸易顺差较前十年有了很大改善,中国也做了很多努力,包括人民币升值的幅度在这十年来,跟美国的贸易顺差减少了很多。但问题是美国过几年就有一个新的总统,新的总统对中国要有一定的表示,所以又给中国施加了压力,大家基本没有把前十年的努力考虑进去。在这个角度上看,我觉得双方都会有很大的损失,很难说谁的损失会更大。

 

中国可以在方方面面都施加压力,如中国企业在美国停止投资,给美国的就业和投资会有很大的影响,中国出口直接会影响美国的就业,所以,中国也是有贸易战的这种武器。